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P2P行业的未来格局会是怎样?

时间:2016/7/11 13:01:27 来源:贷小二

曾经见一个VC的合伙人,谈到P2P数千家互金平台竞争的格局,他将之与几年前的团购千团大战进行类比,断定这个行业也是一样,胜者为王,只会留下少数几家。

当时我踏入这个行业不久,心理尽管隐隐地觉得有点不妥,但却没有自信去反驳他。

但之后,我就一直在琢磨这个问题:

到底这个行业是赢者通吃,还是百花齐放?

三年的摸爬滚打下来,我对这个问题,有了更深刻的认识,是时候亮出自己的观点了:

这不是一个赢家通吃几家独大的行业,4月末正常运营的2801家平台(引自央行调查统计司司长盛松成的数据),在经历大洗牌后,之后会形成大而综合的平台与小而专业的平台并存的局面。

支持这个判断的依据,有三个。

一、资产端是具有分割性,每个平台都有自己的势力范围

这 也就决定了,不同平台,其提供的产品,都是具有其独特性的。我们可以发现,P2P行业所经营的是非标准化的“金融”产品,A平台发布的借款项目和B平台发 布的借款项目,根本无法直接类比。这是因为借款主体的唯一性,所产生的借款需求将不会相同,所引起的偿付风险亦不会相同。因此我们无法简单地将不同平台的 借款项目直接作比较,更不应以收益率作为比较标准。

虽然同属互联网行业,互金领域中的P2P行业与互联网电商行业还是有很大的区别。电商领域之所以会出现阿里巴巴和京东两家独大局面,那是因为电商所经营的是标准化的“商品”,某个牌子的电视机,不管在哪个电商购买,货品都是一样的,唯一区别就是价钱和服务而已,因此具有流量优势、品类优势的电商,自然就会吸引更多的客户聚集,这也就是所谓的“马太效应”。

P2P行业则不然,在不同的平台投标,每个项目都不一样,客户可能因品牌、地理位置、标的项目内容等不同喜好倾向,自然地就分散在不同的平台了。

此外,在激烈的行业竞争过程中生存下来的平台,积累了丰富行业经验,同时形成了自己的特色资产,深耕特定的细分领域或者行业,有自己的项目资源,这也不是轻易能够被其他对手侵入的。

中国的银行业金融机构,有4000家之多(数据来自中商情报网),也反映了这种分割的现状。

二、市场上存在不同风险偏好的客户

这意味着,即使蚂某金服、某金所再安全,收益率上不去,也不会吸引所有人去投。不过,风险与收益是对双生儿,高风险意味着高收益,因为高收益是对可能需要承担的高风险的一种“补偿”,反之亦然;每个人的理财需求不一样,有人只想比单纯放银行多收些利息,有人不愿冒险,但求中规中矩的稳妥收益,但也有偏好10%以上的收益,即使这背后可能潜在更高的风险。

中国居民的存款至少在50万亿以上,哪怕其中10%转化成P2P的理财产品,试问单靠几家能够提供如此庞大的资产供给吗?如果某一平台为了占领市场份额,寄望以靠收益补贴来打垮竞争对手,这做法在金融行业根本玩不转,历史上亦不曾有先例。

三、P2P产品的服务属性更强,客户的迁移成本实际上很高

通常认为,一个理财客户,是没什么忠诚度的,很容易被其他平台的利益吸引走。这种观点,放在羊毛党身上,是适用的;但如果泛指所有理财客户,则是错误的,缺乏对实际客户的深入的观察。

事实上,理财客 户一旦建立对某个平台的信任,是倾向于在同一平台加大投资而不是再找一家陌生的平台。这也能解释,为什么线下的财富公司一旦出问题,就会导致很多人家庭破 产,这些人往往把家里几十万、几百万的积蓄,全部放在一个公司,而不是进行所谓的资产分散配置。越熟悉的,越觉得安全,这是人类一直自然的心理倾向。

同 时,投资者购买了P2P平台的产品后,仅仅是个交易的开始,要通过一个周期结束后资金安全地还回来,才算完成。完成这样一个时间周期也是有成本的,如果投 资者要去投新的平台,就必须花相同的成本,冒未知的风险,去建立信任。在这个过程中,他会去比较两家的购买体验、问题解决的速度、质疑的回应、到账的时 间、信息披露的程度等等,如果发现后者不如前者,就更不会轻易做出迁移的决策!

在 这些因素的影响下,不同的平台开始各自的演化,一些走向综合型的超级平台,或自建庞大的资产端,或纯粹提供资产交易收取服务费;而另外一些,则走向专业化 的道路,规模不大,盈利能力强,抓住几块特色的资产,做深做透。比如珠宝行业的供应链金融,或者宠物医疗行业的信贷服务等等。

P2P互金行业正是满足了市场的需求,所以才会迅速的发展起来,国家亦有针对性的出台了行业发展的指导意见和政策,鼓励互联网金融平台、产品和服务创新,从而激发金融市场活力。P2P互金行业未来的路还很长,但在可以预见的未来,或许我们将能看到传统金融机构与P2P互金平台共赢共存的多层次金融体系局面!

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